中(zhōng)国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qi沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾(wān沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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